BCE: funzioni, strumenti e impatto sui cittadini europei

Come nasce la Banca Centrale Europea

La nascita della BCE è una delle tappe fondamentali del processo di costruzione dell’Unione economica e monetaria europea.

Prima della BCE operava l’Istituto Monetario Europeo, organismo incaricato di preparare il passaggio verso una politica monetaria comune. Il 1° giugno 1998 la Banca Centrale Europea ne assunse funzioni, infrastrutture e personale.
Il primo presidente fu l’olandese Wim Duisenberg.

Pochi mesi dopo, il 1° gennaio 1999, l’euro diventò la moneta dei Paesi partecipanti all’Unione monetaria, inizialmente come valuta utilizzata nelle operazioni finanziarie, nella contabilità e nei pagamenti elettronici.
Solo tre anni dopo, il 1° gennaio 2002, banconote e monete in euro entrarono nella vita quotidiana dei cittadini.

La BCE nasce quindi prima delle banconote che oggi utilizziamo: era necessario predisporre in anticipo l’istituzione che avrebbe gestito la futura politica monetaria unica.

BCE, Eurosistema e SEBC: qual è la differenza

I termini BCE, Eurosistema e Sistema europeo di banche centrali vengono spesso utilizzati come sinonimi, ma indicano realtà differenti. La Banca Centrale Europea è l’istituzione europea con sede a Francoforte.

L’Eurosistema comprende invece:

• la BCE;
• le banche centrali nazionali dei Paesi che hanno adottato l’euro.

La Banca d’Italia, per esempio, fa parte dell’Eurosistema e partecipa all’attuazione della politica monetaria comune.

Il Sistema europeo di banche centrali, o SEBC, è più ampio: comprende la BCE e le banche centrali nazionali di tutti gli Stati membri dell’Unione europea, compresi quelli che non utilizzano l’euro.
La distinzione è importante perché la politica monetaria dell’euro riguarda l’Eurosistema, mentre il SEBC comprende anche Paesi che conservano una propria moneta.

Qual è l’obiettivo principale della BCE

Il mandato primario della BCE è mantenere la stabilità dei prezzi.

Nella propria strategia di politica monetaria, il Consiglio direttivo considera la stabilità dei prezzi meglio preservata mirando a un’inflazione del 2% nel medio termine, misurata attraverso l’indice armonizzato dei prezzi al consumo.
L’obiettivo è simmetrico: un’inflazione persistentemente superiore al 2% e un’inflazione persistentemente inferiore al 2% sono entrambe considerate indesiderabili.

Questo non significa che la BCE tenti di mantenere l’inflazione esattamente al 2% ogni mese.
L’orizzonte di medio termine consente infatti di assorbire shock temporanei, come improvvisi aumenti dell’energia o variazioni legate a eventi geopolitici, senza reagire automaticamente a qualsiasi oscillazione dei prezzi.

Perché l’obiettivo di inflazione è il 2%

Potrebbe sembrare più intuitivo puntare a un’inflazione pari a zero.
In realtà, un livello moderatamente positivo offre un margine di sicurezza contro la deflazione, cioè una diminuzione generalizzata e persistente dei prezzi.

La deflazione può apparire vantaggiosa al consumatore, ma se diventa strutturale può indurre famiglie e imprese a rinviare acquisti e investimenti nell’attesa di prezzi ancora più bassi. Può inoltre aumentare il peso reale dei debiti e rendere più difficile per una banca centrale stimolare l’economia riducendo i tassi.

La scelta del 2% crea un margine che consente alla politica monetaria di reagire meglio agli shock e permette aggiustamenti dei prezzi relativi senza richiedere necessariamente riduzioni nominali di salari e prezzi.

La BCE sottolinea inoltre che l’obiettivo è simmetrico: non esiste una maggiore tolleranza sistematica per un’inflazione superiore rispetto a una inferiore al target.

Come la BCE cerca di controllare l’inflazione

La BCE non può ordinare alle imprese di abbassare i prezzi. Agisce invece sulla domanda, sulle condizioni di finanziamento e sulle aspettative attraverso la politica monetaria.

Il meccanismo può essere semplificato così. Quando l’inflazione è troppo elevata, la BCE può rendere la politica monetaria più restrittiva:

tassi BCE più alti → finanziamenti più costosi → credito potenzialmente più debole → minori consumi e investimenti → riduzione delle pressioni sulla domanda → minori pressioni inflazionistiche

Quando invece inflazione e attività economica risultano troppo deboli, una riduzione dei tassi può contribuire a rendere meno onerosi i finanziamenti e sostenere domanda e investimenti.

Il processo non è immediato né uniforme.
Le decisioni raggiungono prima i mercati finanziari e le banche e solo successivamente famiglie e imprese. La BCE definisce proprio questo passaggio meccanismo di trasmissione della politica monetaria.

Chi decide nella BCE

Quando si legge che “la BCE ha aumentato i tassi” o “la BCE ha deciso di mantenerli invariati”, la decisione non viene presa individualmente dal presidente.

Il principale organo decisionale è il Consiglio direttivo. È composto da:

• i sei membri del Comitato esecutivo della BCE;
• i governatori delle banche centrali nazionali dei Paesi dell’area euro.

Il Consiglio direttivo formula la politica monetaria, determina i tassi di riferimento e assume le decisioni necessarie all’esercizio delle funzioni dell’Eurosistema.

Il Comitato esecutivo

Il Comitato esecutivo comprende:

• il Presidente;
• il Vicepresidente;
• quattro ulteriori membri.

Prepara le riunioni del Consiglio direttivo, attua le decisioni di politica monetaria e gestisce l’attività quotidiana della BCE. Nel 2026 la Presidente è Christine Lagarde e il Vicepresidente è Boris Vujčić.

Il Consiglio generale

Il Consiglio generale comprende il Presidente e il Vicepresidente della BCE e i governatori delle banche centrali nazionali di tutti gli Stati membri dell’Unione europea.

La sua composizione riflette quindi il perimetro più ampio del SEBC e non soltanto quello dell’area euro.

Il Consiglio di vigilanza

Per le attività di supervisione bancaria opera inoltre il Consiglio di vigilanza, che prepara i progetti di decisione relativi alla vigilanza prudenziale da sottoporre al Consiglio direttivo secondo il meccanismo previsto dal sistema di supervisione europeo.

Perché la BCE è indipendente dai governi

La BCE possiede un elevato grado di indipendenza istituzionale.

Né la BCE né le banche centrali nazionali né i membri dei loro organi decisionali possono chiedere o accettare istruzioni dai governi nazionali, dalle istituzioni dell’Unione o da altri organismi.
Il principio deriva dall’articolo 130 del Trattato sul funzionamento dell’Unione europea.

L’obiettivo è evitare che la politica monetaria venga utilizzata per finalità politiche di breve periodo.
Un governo potrebbe, per esempio, avere interesse a ottenere condizioni monetarie molto espansive in prossimità di elezioni o durante particolari fasi economiche. Una banca centrale indipendente deve invece assumere le proprie decisioni sulla base del mandato di stabilità dei prezzi.

Indipendenza non significa assenza di responsabilità

L’indipendenza della BCE non implica che l’istituzione possa agire senza spiegare le proprie decisioni.

La BCE pubblica le decisioni di politica monetaria, organizza conferenze stampa, rende disponibili documenti e analisi e risponde del proprio operato davanti alle istituzioni europee.

L’accountability, cioè l’obbligo di rendere conto delle proprie decisioni, costituisce quindi il contrappeso democratico all’indipendenza della banca centrale.

Di chi è la BCE

La Banca Centrale Europea non appartiene a normali azionisti privati. Il suo capitale è sottoscritto dalle banche centrali nazionali degli Stati membri dell’Unione europea.

Al 1° gennaio 2026 il capitale sottoscritto della BCE ammonta a circa 10,825 miliardi di euro.
La quota attribuita a ciascuna banca centrale nazionale viene calcolata mediante una capital key che tiene conto, con lo stesso peso, della popolazione e del prodotto interno lordo del rispettivo Paese rispetto all’Unione europea.

Essere parte del capitale non significa però poter impartire istruzioni alla BCE: l’indipendenza degli organi decisionali rimane garantita dai Trattati.

Quali sono i tre tassi BCE

I tassi ufficiali della BCE sono tra gli strumenti più conosciuti della politica monetaria. Sono tre.

1. Tasso sui depositi
   È il tasso applicato alla deposit facility, cioè alla liquidità che le banche possono depositare overnight presso l’Eurosistema.
   Dal 2024 questo tasso svolge un ruolo centrale nell’orientamento della politica monetaria.
   
   
2. Tasso sulle operazioni di rifinanziamento principali
   È il tasso applicato alle principali operazioni attraverso le quali le banche possono ottenere liquidità dall’Eurosistema, fornendo attività idonee come garanzia. Le normali operazioni hanno frequenza settimanale.
   
   
3. Tasso sulle operazioni di rifinanziamento marginale
   È il tasso applicato ai finanziamenti overnight che le banche possono ottenere dall’Eurosistema contro garanzie idonee.

Tassi BCE attuali

Ultimo aggiornamento: 23 luglio 2026

Il Consiglio direttivo aveva aumentato i tre tassi di 25 punti base l’11 giugno 2026 e il 23 luglio li ha mantenuti invariati.

Come funziona la politica monetaria della BCE

I tassi sono fondamentali, ma non rappresentano l’unico strumento disponibile.
La BCE e le banche centrali dell’Eurosistema utilizzano una combinazione di strumenti per influenzare liquidità, condizioni finanziarie e trasmissione della politica monetaria.

Operazioni di mercato aperto

Attraverso le operazioni di mercato aperto l’Eurosistema immette o assorbe liquidità nel sistema finanziario.
Rientrano in questo ambito le normali operazioni di rifinanziamento con le quali le banche possono ottenere fondi fornendo garanzie.

Riserve obbligatorie

Le banche devono detenere una determinata quantità di riserve presso le banche centrali dell’Eurosistema.
Le riserve contribuiscono alla gestione della liquidità e al funzionamento del mercato monetario.

Operazioni di rifinanziamento a più lungo termine

In particolari fasi economiche la BCE ha utilizzato anche operazioni di rifinanziamento con scadenze più lunghe.
Le TLTRO, Targeted Longer-Term Refinancing Operations, sono state concepite per fornire alle banche finanziamenti a lungo termine collegando le condizioni offerte anche alla capacità di sostenere il credito all’economia reale.
Le operazioni di rifinanziamento a lungo termine fanno parte degli strumenti non convenzionali utilizzabili quando i soli tassi ufficiali non risultano sufficienti.

Quantitative easing, APP e PEPP

Uno degli strumenti che ha reso la BCE maggiormente conosciuta negli anni successivi alla crisi finanziaria è il quantitative easing, cioè l’acquisto su larga scala di attività finanziarie.

L’Asset Purchase Programme – APP è stato avviato nel 2014 e ha incluso acquisti di:

• titoli pubblici;
• obbligazioni societarie;
• covered bond;
• asset-backed securities.

Gli acquisti influenzano i prezzi delle attività e i rendimenti di mercato, contribuendo a rendere più favorevoli le condizioni di finanziamento quando i tradizionali tassi di interesse dispongono di poco spazio per ulteriori riduzioni.

Durante la pandemia è stato inoltre creato il Pandemic Emergency Purchase Programme – PEPP, avviato nel marzo 2020 per contrastare i rischi che la crisi sanitaria poneva alla trasmissione della politica monetaria e all’economia dell’area euro.

Le fasi di acquisto netto sono terminate.
Nel 2026 i portafogli APP e PEPP continuano a ridursi con la scadenza dei titoli, poiché i relativi rimborsi non vengono più reinvestiti.
È quindi più corretto considerare APP e PEPP come strumenti che hanno avuto un ruolo decisivo in determinate fasi della politica monetaria, non come programmi di nuovi acquisti attualmente attivi.

Il TPI e la protezione della trasmissione monetaria

Nel luglio 2022 la BCE ha introdotto il Transmission Protection Instrument – TPI.
L’obiettivo è intervenire contro dinamiche di mercato ingiustificate e disordinate che possano compromettere la trasmissione della politica monetaria nei diversi Paesi dell’area euro.

Il TPI non serve quindi a garantire un determinato rendimento ai titoli pubblici di uno Stato e neppure a mantenere lo spread entro una soglia prestabilita.
La finalità consiste nel fare in modo che una stessa decisione di politica monetaria possa trasmettersi adeguatamente nell’intera area euro.

BCE, mutui e prestiti: cosa cambia per famiglie e imprese

La BCE non decide direttamente i tassi dei mutui. Le banche commerciali stabiliscono le condizioni offerte ai clienti sulla base di numerosi fattori, tra cui:

• andamento dei tassi di mercato;
• rischio del debitore;
• durata del finanziamento;
• costo della raccolta;
• concorrenza tra intermediari;
• margine applicato dalla banca.

Le decisioni della BCE influenzano però il contesto nel quale tali condizioni vengono determinate.

Mutui a tasso variabile

Un mutuo a tasso variabile può reagire più rapidamente all’andamento dei tassi di riferimento di mercato utilizzati dal contratto.
Una fase di aumento dei tassi monetari può quindi tradursi, in funzione dell’indice utilizzato, in rate più elevate.

Mutui a tasso fisso

Per un mutuo già stipulato a tasso fisso, una successiva decisione della BCE non modifica il tasso contrattuale né la rata secondo le condizioni originariamente pattuite.
Le decisioni monetarie incidono invece sulle condizioni alle quali vengono offerti i nuovi mutui a tasso fisso, attraverso i rendimenti di mercato e le aspettative sui tassi futuri.

Prestiti alle imprese

Anche il finanziamento delle imprese può diventare più o meno costoso. Un incremento del costo del credito può ridurre la convenienza di alcuni investimenti, mentre condizioni monetarie più accomodanti possono facilitare il finanziamento di nuovi progetti.

È proprio attraverso questi passaggi che una decisione apparentemente tecnica presa a Francoforte può influenzare investimenti, occupazione e domanda.

BCE e conti deposito

Un aumento dei tassi ufficiali può favorire un incremento dei rendimenti riconosciuti su depositi e strumenti di risparmio a breve termine.

Non esiste però una relazione automatica uno a uno.
Se la BCE aumenta di 0,25 punti il tasso sui depositi, una banca commerciale non è obbligata ad aumentare nella stessa misura il rendimento riconosciuto ai propri clienti.

Il trasferimento dipende dalla struttura finanziaria dell’intermediario, dalla necessità di raccogliere depositi e dalla concorrenza presente sul mercato.

BCE, BTP e obbligazioni

Le decisioni della BCE incidono anche sul mercato obbligazionario.
In generale, quando aumentano le aspettative sui tassi di interesse, i titoli obbligazionari già emessi con cedole relativamente meno convenienti possono perdere valore sul mercato secondario.
Quando invece i rendimenti attesi diminuiscono, i prezzi dei titoli esistenti possono beneficiarne.

I BTP dipendono però anche da altri fattori:

• durata del titolo;
• aspettative sull’inflazione;
• situazione economica;
• rischio sovrano;
• condizioni dei mercati finanziari;
• prospettive sui conti pubblici italiani.

Una decisione BCE sui tassi costituisce quindi solo uno degli elementi che determinano il rendimento di un BTP.

BCE e spread

Anche lo spread BTP-Bund non viene deciso dalla BCE.
Lo spread misura la differenza tra i rendimenti di due titoli sovrani comparabili e riflette, tra le altre cose, il diverso rischio percepito dagli investitori.

Politica monetaria e strumenti della BCE possono influenzare le condizioni generali del mercato, ma il differenziale dipende anche dalla situazione economica e fiscale dei singoli Paesi.
Questo spiega perché lo spread possa aumentare o diminuire anche in giornate nelle quali la BCE non modifica i propri tassi.

Cosa può fare la BCE e cosa non può fare

Una delle modalità più semplici per comprendere il ruolo della Banca Centrale Europea consiste nel distinguere ciò che rientra realmente nelle sue competenze da ciò che viene talvolta erroneamente attribuito all’istituzione.

Il divieto di finanziamento monetario è particolarmente importante: gli acquisti di titoli pubblici effettuati nell’ambito della politica monetaria avvengono sul mercato secondario, non attraverso il finanziamento diretto degli Stati.

BCE e vigilanza bancaria

Dal 2014 la BCE svolge anche funzioni di vigilanza prudenziale attraverso il Meccanismo di vigilanza unico. La supervisione mira a verificare la solidità degli intermediari e la loro capacità di affrontare perdite e situazioni di stress.

Tra gli elementi valutati rientrano:

• capitale;
• liquidità;
• governance;
• gestione dei rischi;
• controlli interni;
• qualità degli attivi.

La BCE esercita direttamente la vigilanza sulle banche considerate significative, mentre opera in collaborazione con le autorità nazionali per il sistema nel suo complesso.
La Banca d’Italia svolge quindi un ruolo fondamentale all’interno del meccanismo europeo.

BCE e Basilea III

La vigilanza bancaria europea opera all’interno di un sistema più ampio di regole prudenziali.

Basilea III stabilisce standard internazionali relativi, tra l’altro, a:

• capitale;
• liquidità;
• leva finanziaria;
• capacità delle banche di assorbire perdite.

Una maggiore patrimonializzazione non impedisce qualsiasi crisi, ma aumenta la capacità di un intermediario di resistere a shock senza interrompere immediatamente l’erogazione del credito.
Politica monetaria e vigilanza bancaria rimangono tuttavia funzioni differenti: la prima riguarda principalmente stabilità dei prezzi e condizioni monetarie; la seconda la solidità degli intermediari.

Chi emette le banconote in euro

La BCE possiede il diritto esclusivo di autorizzare l’emissione delle banconote in euro.
La produzione materiale e la distribuzione avvengono invece attraverso le banche centrali nazionali dell’Eurosistema. È quindi inesatto immaginare un unico stabilimento della BCE a Francoforte dal quale vengono fisicamente stampate tutte le banconote europee.

Il sistema combina una decisione centralizzata con una gestione operativa distribuita tra le banche centrali dei diversi Paesi.

BCE e sistemi di pagamento

Una funzione meno conosciuta, ma essenziale, riguarda le infrastrutture di pagamento e regolamento.

L’Eurosistema ha il compito statutario di promuovere il corretto funzionamento dei sistemi di pagamento e gestisce servizi che permettono di trasferire moneta di banca centrale, titoli e garanzie tra operatori finanziari.

Tra i principali servizi TARGET rientrano:

• T2, per il regolamento dei pagamenti;
• T2S – TARGET2-Securities, per il regolamento delle operazioni in titoli;
• TIPS – TARGET Instant Payment Settlement, per i pagamenti istantanei;
• ECMS – Eurosystem Collateral Management System, per la gestione delle garanzie utilizzate nelle operazioni di credito dell’Eurosistema.

Questa infrastruttura è poco visibile al cliente di una banca, ma è fondamentale per il funzionamento quotidiano del sistema finanziario europeo.

BCE ed euro digitale

Tra i progetti più importanti per il futuro figura l’euro digitale. Non si tratterebbe di una criptovaluta privata, ma di una forma digitale di moneta di banca centrale, pensata per affiancare il contante e consentire pagamenti elettronici in moneta pubblica.

Ad agosto 2026 l’euro digitale non è ancora una moneta in circolazione.
La BCE e le banche centrali nazionali stanno proseguendo il lavoro preparatorio sulla possibile emissione.
Nel luglio 2026 è stata pubblicata una nuova versione preliminare del rulebook del progetto.

L’eventuale introduzione non eliminerebbe automaticamente banconote e monete: secondo l’impostazione del progetto, l’euro digitale dovrebbe completare il contante, non sostituirlo.

Il tema merita un approfondimento autonomo perché coinvolge pagamenti, privacy, intermediari finanziari e futuro della moneta.

Dove si trova la BCE

La sede principale della Banca Centrale Europea si trova a Francoforte sul Meno, in Germania.
Il complesso di Sonnemannstraße integra la storica Grossmarkthalle, l’antico mercato all’ingrosso della città, con il moderno edificio della BCE.

La scelta di Francoforte colloca l’istituzione nel cuore di uno dei principali centri finanziari europei, ma il ruolo della BCE non è legato a un singolo Paese: le sue decisioni di politica monetaria riguardano l’intera area euro.

Perché seguire le decisioni della BCE

Non è necessario possedere titoli finanziari per subire gli effetti delle decisioni della BCE.

La politica monetaria può incidere, direttamente o indirettamente, su:

• inflazione e potere d’acquisto;
• condizioni dei mutui;
• prestiti personali;
• finanziamenti alle imprese;
• remunerazione dei depositi;
• rendimenti obbligazionari;
• BTP;
• spread;
• valore dell’euro sui mercati valutari;
• consumi e investimenti.

Per questo limitarsi a leggere che “la BCE ha alzato i tassi” o “ha lasciato i tassi invariati” offre soltanto una parte dell’informazione.
Occorre chiedersi perché sia stata presa quella decisione, quali aspettative siano già incorporate nei mercati e quanto rapidamente il cambiamento possa essere trasmesso dalle banche all’economia reale.

La BCE non controlla direttamente ogni prezzo, ogni mutuo o ogni rendimento. Governa però una delle variabili fondamentali dell’economia dell’area euro: le condizioni monetarie nelle quali famiglie, imprese, banche e governi prendono le proprie decisioni.

Domande frequenti sulla BCE

Che cos’è la BCE?

La BCE, o Banca Centrale Europea, è l’istituzione responsabile della politica monetaria dell’area euro. Il suo obiettivo primario è mantenere la stabilità dei prezzi.

Quando è nata la BCE?

La BCE è stata istituita il 1 giugno 1998, sostituendo l’Istituto Monetario Europeo. Ha assunto la responsabilità della politica monetaria dell’area euro dal 1° gennaio 1999.

Cosa fa la Banca Centrale Europea?

Tra i suoi principali compiti rientrano la definizione della politica monetaria, la gestione dei tassi ufficiali, la partecipazione alla vigilanza bancaria, l’autorizzazione delle banconote in euro e il contributo al funzionamento dei sistemi di pagamento.

Chi decide i tassi BCE?

I tassi vengono decisi dal Consiglio direttivo della BCE, composto dai sei membri del Comitato esecutivo e dai governatori delle banche centrali nazionali dell’area euro.

Chi è il Presidente della BCE?

Ad agosto 2026 la Presidente della BCE è Christine Lagarde. Il Vicepresidente è Boris Vujčić.

Di chi è la BCE?

Il capitale della BCE è sottoscritto dalle banche centrali nazionali degli Stati membri dell’Unione europea. Non appartiene a normali azionisti privati.

Perché la BCE è indipendente?

L’indipendenza serve a permettere alla politica monetaria di perseguire la stabilità dei prezzi senza ricevere istruzioni politiche dai governi o dalle istituzioni. È prevista dai Trattati europei.

Perché la BCE vuole un’inflazione del 2%?

La BCE considera il 2% nel medio termine coerente con la stabilità dei prezzi. L’obiettivo è simmetrico e crea anche un margine contro i rischi associati a un’inflazione persistentemente troppo bassa o alla deflazione.

Quali sono i tre tassi BCE?

Sono il tasso sui depositi, il tasso sulle operazioni di rifinanziamento principali e il tasso sulle operazioni di rifinanziamento marginale.

Quanto sono i tassi BCE oggi?

Dopo la decisione del 23 luglio 2026 sono pari al 2,25% sui depositi, 2,40% sulle operazioni di rifinanziamento principali e 2,65% sul rifinanziamento marginale.

Se la BCE alza i tassi aumenta automaticamente il mio mutuo?

No.
Dipende dal tipo di contratto e dall’indice al quale il finanziamento è collegato. Un mutuo a tasso fisso già stipulato mantiene le condizioni contrattuali previste; un variabile può invece risentire più rapidamente delle variazioni dei tassi di mercato.

La BCE può prestare direttamente denaro ai cittadini?

No. La BCE opera principalmente attraverso il sistema finanziario e le controparti dell’Eurosistema; non funziona come una banca commerciale presso cui un cittadino può chiedere un mutuo o aprire un conto.

La BCE può finanziare direttamente il debito pubblico italiano?

Il finanziamento monetario diretto degli Stati è vietato. Nell’ambito dei programmi di politica monetaria l’Eurosistema può acquistare titoli pubblici sul mercato secondario, nel rispetto delle condizioni previste.

Qual è la differenza tra BCE ed Eurosistema?

La BCE è l’istituzione centrale. L’Eurosistema è formato dalla BCE e dalle banche centrali nazionali dei Paesi che adottano l’euro.

La BCE stampa materialmente tutti gli euro?

No. La BCE autorizza l’emissione delle banconote, mentre produzione e distribuzione coinvolgono le banche centrali nazionali dell’Eurosistema.

L’euro digitale esiste già?

No. Ad agosto 2026 il progetto è ancora in fase di sviluppo e preparazione. L’eventuale euro digitale sarebbe una forma elettronica di moneta di banca centrale destinata ad affiancare il contante.